2026年9月14日，华之杰股价在午后2点36分封死涨停板，报收54.67元/股，总市值升至70.98亿元，全天成交额3.46亿元，换手率高达18.15%。当天晚间，公司披露了筹划收购格丽明电子的停牌公告。
从涨停到停牌，间隔不足六个小时。股吧中随即出现质疑声，部分投资者发帖怀疑收购消息是否已提前泄露。9月15日，有媒体致电华之杰证券部，工作人员回应称公司正在筹备向上交所报送内幕信息知情人名单，“公司董监高不存在内幕交易行为”。
华之杰于2025年6月登陆上交所主板，主营智能开关、智能控制器、无刷电机及精密结构件等关键功能零部件，核心客户为全球电动工具厂商，近年来逐步向新能源汽车、液冷服务器、机器人、无人机等赛道延伸。
上市满一年，业绩却已显疲态。2026年上半年，公司实现营业收入6.74亿元，同比下降3.60%；归母净利润4425.28万元，同比大幅下滑46.78%；扣非净利润4360.46万元，同比下降47.38%；经营活动现金流净额6766.70万元，同比下降28.86%。公司解释称，利润下滑主要受汇率波动及原材料成本上涨影响。
利润下行的趋势并非始于2026年。2025年四个季度，华之杰归母净利润分别为4431.11万元、3884.08万元、2744.67万元和1376.02万元，呈逐季递减态势，到2026年上半年降幅已显著扩大。从业务结构看，核心收入来源电动工具零部件业务上半年收入同比下滑8.82%，下游需求波动与行业竞争加剧持续挤压利润空间。消费电子零部件板块虽实现51.14%的同比增长，但营收占比仅8.79%，尚不足以对冲主力业务的疲软。
正是在主业盈利持续走弱的背景下，华之杰将目光投向了半导体赛道。
格丽明电子成立于2020年4月，注册资本仅500万元，由自然人赵蝶100%持股，为自然人独资企业。公司专注于半导体测试治具的研发、设计、生产与服务，主营产品涵盖半导体芯片测试治具、封装测试治具、压模治具及夹持治具等，广泛应用于芯片测试、封装、老化验证等环节，适配QFN、BGA、SIP等多种封装形式。
华之杰方面表示，此次收购是基于对标的公司价值及发展前景的认同，旨在通过产业整合拓展半导体领域的业务布局。公司的精密零部件制造能力可以为格丽明电子提供基础能力输出，半导体测试治具业务则有望为上市公司打开新的增长空间。
但跨赛道并购的整合难度不容忽视。深度科技研究院院长张孝荣指出：“上市公司的精密零部件制造能力可以形成基础能力输出，但业务基因、客户圈层与原有电动工具零部件业务差异明显。后续的难点不在于产线生产，而在于组织管理、人才团队以及内部业务考核机制的适配，整合效果将直接决定新业务能否转化为上市公司的经营增量。”
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平也指出，半导体测试治具赛道参与者数量较多，各家企业技术积淀、客户资源分化明显，新进入者需要面对工艺打磨、样品送测、批量导入的完整流程，且行业订单存在较强的周期属性。
从智能开关到半导体测试治具，华之杰的这次跨界收购，本质上是在主业盈利持续承压背景下的一次战略突围。停牌前“精准”涨停的股价走势，已为这笔交易蒙上了一层信息泄露质疑的阴影；而500万元注册资本、成立仅六年的标的公司能否承载起71亿元市值上市平台的第二增长曲线，则有待正式交易方案披露后进一步观察。目前，交易双方仅签署意向协议，最终作价、业绩承诺安排等核心条款均未落地，投资者需密切关注后续正式方案的披露。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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责任编辑：AI观察员
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